誠家手李嘉族，再出

　　李嘉誠家族在加拿大能源領域的再出手版圖再度擴張。

　　當地時間10月5日，李嘉長和與李氏家族作為單一最大股東、再出手持股約30%的李嘉加拿大能源公司Cenovus Energy宣布，將以約57億加元（約314億港元）的再出手企業價值收購加拿大石油公司Athabasca Oil Corporation，進一步鞏固其在全球核心油砂產區的李嘉地位。

　　交易結構與對價

　　根據協議，再出手Cenovus將以每股12加元收購Athabasca全部已發行股份，李嘉較後者10月2日收盤價存在約13%的再出手溢價。交易采用現金加股份的李嘉混合支付方式，現金部分占比在65%至75%之間，再出手上限為43億加元；股份部分上限為4400萬股Cenovus股票，李嘉按公告時股價估算約合35%的再出手作價。

　　Cenovus表示，李嘉現金對價將通過手頭現金及特定短期貸款支付，再出手交易完成後集團的淨負債預計短期升至約50億—55億加元，但公司的財務架構及40億加元的淨負債目標維持不變。

　　兩家公司的董事會已一致批準該交易，尚需獲得Athabasca股東批準及加拿大監管機構審批，預計於2026年12月完成交割。

　　戰略意圖與協同效應

　　Cenovus總裁兼首席執行官Jon McKenzie表示：“這筆交易鞏固了我們在全球首要產油區之一的地位，是Cenovus油砂戰略的自然延伸。Athabasca的高品質、長壽命資產與我們的投資組合高度契合，提供了明確的機會來發揮我們的規模優勢和運營專長。”

　　Athabasca的核心資產Leismer和Corner項目位於阿爾伯塔省北部，毗鄰Cenovus現有的Christina Lake、May River及Thornbury熱采作業區，地理上的高度重疊為整合運營創造了條件。

　　從產量角度看，Athabasca目前日產量約為4.5萬桶油當量，其已探明及概算儲量壽命超過75年。Cenovus預計，通過應用其蒸汽輔助重力泄油（SAGD）運營模式，有望在2032年前將Athabasca熱采產量提升至每日11.5萬桶。

　　財務層麵，Cenovus預計每年可實現約8500萬加元的公司及商業協同效應，其中大部分將在交易完成後的第一個完整年度內兌現。

　　市場對這筆交易的反應略顯謹慎。公告當日，Cenovus股價收跌約3%，投資者對收購帶來的短期債務上升有所顧慮；而Athabasca股價則上漲超13%，收於12.01加元/股，接近收購價。

　　李嘉誠家族的加拿大能源淵源

　　事實上，李氏家族與加拿大石油業的淵源可追溯至近四十年前。1986年12月，李嘉誠通過和記黃埔以32億港元收購當時陷入困境的赫斯基能源（Husky Energy）52%股權，當時國際油價僅約每桶11美元。這筆交易後來被李嘉誠本人譽為“一生中最傑出的投資之一”。

　　在李氏家族執掌的30餘年間，赫斯基能源逐步成長為加拿大最大的綜合性能源公司之一。然而，2020年油價暴跌，赫斯基能源股價從高點下跌超過90%，李嘉誠家族持有的市值一度蒸發數百億港元。當年10月，Cenovus以全股票方式收購赫斯基能源，交易價值約236億加元。合並後，長和及李氏家族合計持有Cenovus約27%的股份，成為這家新成立的加拿大第二大綜合能源公司的最大股東。

　　目前，據長和官網披露，長和與李氏家族信托合計持有Cenovus約30%的股份。

　　來源 | 中國基金報

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